Руската икономика преодолява нов кръг от трудности, едно от които е обезценяването на националната валута спрямо долара. Каква е причината за поевтиняването на рублата? Какво е това - системно явление или спекулативен ефект? Какви ще бъдат последствията за обикновените граждани и бизнеса?
Песимистична перспектива
Според някои анализатори стойността на щатския долар до края на 2014 г. може да се повиши до 37-40 рубли (или ще бъде средният годишен курс на американската валута). Основната причина за отслабването на руската банкнота е влошаването на националната икономика. Експертите, които подкрепят подобна песимистична прогноза, също смятат, че и без това ниската динамика на БВП ще продължи да намалява и капиталите ще излязат от страната.
Позициите на рублата, според песимистичните анализатори, ще отслабнат не само спрямо долара, но и спрямо други основни световни валути. Съществува и гледна точка, че руската икономика сега преживява период на стабилна девалвация на рублата, поради влошаване на платежния баланс. Влошаването на позициите на руската валута, според анализатори, може да бъде улеснено от политикатаФедералната резервна система на САЩ, която през 2014 г. може да продължи да намалява мерките за парично въздействие върху икономиката, а през 2015 г. да започне да повишава процента на рефинансиране.
Мнение на търговците
Професионалистите в областта на валутните операции смятат, че позицията на рублата спрямо долара не е по-лоша от тази на другите валути. Пазарен натиск, според търговците, са изпитали и австралийският долар, аржентинското песо, както и националната валута на Турция - лирата. Всички те, както и рублата, са така наречените "сурови" пари. В края на 2014 г. доларът, според търговски експерти, може да струва 34-35 рубли, еврото - около 45-46 единици от руската валута. През годината обаче обменните курсове може да варират.
Основната причина за падането на рублата според търговците е глобалната преориентация на инвестиционните потоци - капиталът се изтегля от нововъзникващите пазари, към които принадлежи Русия, и се инвестира в икономиките на развитите страни. Тази тенденция може да продължи и през следващите години. В същото време отслабването на националната валута на Руската федерация, както смятат финансовите експерти, може да бъде силно усетено от гражданите: има голяма вероятност за повишаване на потребителските цени.
Мнение на научната общност
Някои експерти сред икономистите смятат, че падането на рублата през 2014 г. ще бъде продължително. В резултат на това решението на Централната банка за минимизиране на регулирането на валутния пазар може да бъде ревизирано. Въпреки това, веднага след като рублата се стабилизира, Централната банка може отново да разхлаби контрола върхунаддаване. Много в националната парична политика според експертите зависи от правилното тълкуване и разбиране на икономическия растеж. Например, според учените няма причина да се говори за растеж на реалната икономика по примера на развитите страни, тъй като работната сила там е твърде скъпа.
Изкуственият растеж чрез натрупване на капиталови инвестиции според някои експерти е „сапунен балон“, който ще се спука с течение на времето. Въпреки това за Русия според учените икономическият растеж може да бъде доста осезаем и именно отслабването на валутата е истинският фактор за неговото стимулиране. Когато рублата падне, износът се увеличава, докато инвеститорите увеличават печалбите (въпреки че пазарното доверие също може да намалее).
Оптимистичен сценарий
Въпреки изобилието от негативни сценарии по отношение на обменния курс на рублата спрямо долара и влиянието му върху руската икономика, сред икономистите има доста оптимистичен поглед върху състоянието на нещата. Има версия, че през 2014 г. еврозоната, която е основният външнотърговски партньор на Руската федерация, ще се отърве от някои от характерните за последните години кризисни явления. Икономиките на страните, където официалната валута е еврото, може да нараснат с повече от 1% през 2014 г.
Това може да доведе до увеличаване на руския износ на суровини, както и до повишаване на цената му. Ако това се случи, търговският баланс на Руската федерация също ще нарасне, последвано от забавяне на изтичането на чужд капитал. В резултат на това обменният курс на рублата спрямо долара също ще получи подкрепа. Според такъв оптимистичен сценарий ръстът на БВП на Русия след резултатите от2014 г. може да надхвърли 2,5%, а курсът на долара няма да надвишава 33 рубли. По този начин се дава прогноза кога ще приключи падането на рублата: в рамките на 2014 г.
Ретроспектива
Сред икономистите има гледна точка, че обезценяването на рублата спрямо водещите световни валути не е ново явление и е абсолютно естествено за руската икономика. Дори и да не вземем предвид кризата от 1998 г., когато националната банкнота на Руската федерация падна няколко пъти спрямо долара, достатъчно е да си припомним икономическата рецесия през 2008-2009 г. Тогава руската валута претърпя не по-малко силна девалвация, отколкото през 2014 г. Въпреки това, както показа по-нататъшното развитие на събитията, рублата уверено си върна позициите спрямо долара и еврото през следващите няколко години.
Можете също да си спомните търговията с валута през есента на 2012 г. - тогава обменният курс се характеризираше с много висока волатилност, много експерти прогнозираха предстоящото падане на рублата, но това не се случи тогава. Днес руската валута е паднала в стойността си, но това, въз основа на опита от минали години, може да не даде основание да се правят далечни заключения за по-нататъшното развитие на националната икономика. През 2008-2009 г. имаше конкретни причини за падането на рублата в икономиката. 2014 г. може да разкрие други фактори, влияещи върху обменния курс на руската валута.
Тенденции в развиващите се страни
Сред икономистите съществува мнение, че рублата се държи при търговията с валута почти по същия начин като банкнотите на други развиващи се страни, предимно на страните от БРИКС (които включват Бразилия, Индия, Руската федерация, Китай и понякогаЮЖНА АФРИКА). Факт е, че сега има глобален отлив на инвестиции на чуждестранни инвеститори от тези икономики. Националните валути отслабват, тъй като има основателна причина за падането - рублата, реалът, юанът или рандът нямат значение - фактор, общ за страните от цялата група. Така Русия също губи своята привлекателност за чужд капитал.
Изтичането на инвестиции се дължи и на факта, че Федералният резерв на САЩ постепенно затяга монетарната си политика, намалява издаването на необезпечени долари и повишава лихвите по вътрешните заеми. По примера на водещата световна икономика и други развити страни затягат коланите. Инвеститорите, виждайки тази тенденция, са пропити с по-голямо доверие в тези пазари и предпочитат да насочват капитал там, а не в развиващите се страни. Икономистите отбелязват също, че валутите на страните от БРИКС не толкова отслабват, колкото доларът се засилва поради подобрението на пазара в САЩ.
Вътрешни причини за отслабване на рублата
Обезценяването на рублата, както смятат някои експерти, се дължи не на външни, а на вътрешни причини. Първо, поради активното отнемане на лицензи от частни банки от Централната банка на Русия - през 2013 г. тази процедура беше извършена по отношение на 20 финансови институции. Най-резонансният прецедент е закриването на Master Bank, една от най-големите в страната. Второ, Банката на Русия реши постепенно да остави рублата да плава свободно.
Причината за това е желанието да се стимулира развитието на индустрията на страната, която не се поддържа леснорентабилност на износа. "Слаба" рубла може значително да намали цената на руските стоки и да направи местното производство по-конкурентоспособно. Някои икономисти смятат, че обезценяването на националната валута на Руската федерация е от полза за властите: държавните облигации се заемат в рубли, а приходите от петрол се изчисляват в долари. С нарастването на долара държавата ще получава повече национална валута за плащане на лихви по облигации.
Последствия от отслабването на рублата
Какво заплашва падането на рублата? Въпреки факта, че отслабването на валутата е преди всичко макроикономически показател, последствията от това явление могат да се усетят и от обикновените граждани. Според някои експерти обезценяването на руската национална валута може да доведе до повишаване на цените на вносните стоки (особено за електроника, автомобили, лекарства, облекло, както и промишлени стоки, суровините за които се закупуват в чужбина).
Повишението на цените в тези сегменти, както са изчислили анализаторите, може да достигне 15%. Освен това цената на ваканцията за руснаците в чужбина (особено в развитите страни) ще се повиши. Цените на самолетните билети и хотелите се изразяват предимно в долари, а номиналната им стойност, въпреки колебанията на валутата, остава непроменена, което означава, че действителната стойност на туристическите разходи при конвертиране в руска валута се увеличава. Следователно гражданите не могат да бъдат безразлични към такова явление като падането на рублата. Какво ще доведе до по-нататъшното отслабване на националната банкнота на Руската федерация, обясняват икономиститедоста разбираемо.
Fed Factor
Както беше отбелязано по-горе, има теория, според която обменният курс на рублата спрямо долара директно зависи от политиката на Федералната резервна система на САЩ. Финансовата институция сега съкращава това, което тя нарича програма за „омекчаване“, когато печатницата издаваше необезпечени долари. Фед намалява покупките на облигации и ипотечни договори. Новото ръководство на Фед обещава гъвкавост при управлението на програмата. Тази финансова организация има известни промени в отношенията си с властите. Ако години по-рано Фед трябваше да убеждава Конгреса в необходимостта от повишаване на тавана на публичния дълг, сега няма смисъл - парламентът на САЩ има право да промени тавана по всяко време. Това обстоятелство, смятат икономистите, помага за намаляване на рисковете за американската икономика от действията на Федералната резервна система. По този начин американският пазар има добри шансове за стабилизиране и в резултат на това засилване на долара в международната търговия с валута.
Плюсове и минуси на отслабването на рублата
Обезценяването на рублата е явление, което не винаги има отрицателен ефект върху икономиката. Има плюсове и минуси на това явление. Сред безспорните предимства е увеличаването на доходите на компаниите износители и в резултат на това увеличаване на данъчните плащания към руския бюджет. Стимулира се заместването на вноса - цената на чуждестранните стоки се увеличава и става по-изгодно да се купуват местни продукти. Това допринася за икономическия растеж. От своя страна, за да се разбере какво заплашва спада на валутния курсрубла, струва си да си припомним какъв е външният дълг на страната. Това са пари, които жителите заемат от чужбина – обикновено в долари. Следователно основният недостатък на отслабването на руската валута е повишената тежест за такива кредитополучатели. Външният дълг на Русия сега възлиза на стотици милиарди долари (според някои експерти той вече е надхвърлил международните резерви на страната). Продължителното и значително отслабване на рублата става неизгодно за компаниите (особено търговските банки), които дължат чуждестранни кредитори.
Банкови прогнози
Най-големите руски и чуждестранни банки също се опитват да оценят спада на рублата и да предскажат по-нататъшна динамика на националната валута на Руската федерация. Трябва да се отбележи, че кредитните институции като цяло са оптимисти. Банки като VTB Capital, Morgan Stanley и Alfa Bank очакват доларът да бъде на стойност 35 рубли до края на 2014 г. Citi, Otkritie, Uralsib виждат рублата значително по-силна: публикациите на тези институции съдържат цифри между 32,3 и 34,5 единици руска валута на американска банкнота до края на годината. Прогнозата за курса на рублата от HSBC (35,4 за долар), Ренесанс (35,5) изглежда малко по-песимистична. UBS вижда най-голямо отслабване на руската валута (36, 5). Заслужава да се отбележи, че има и значителна разлика между прогнозите на банките относно обменния курс на рублата спрямо друга основна световна валута - еврото - от 43,4 (Morgan Stanley) до 48,4 единици руска банкнота за евро (Citi).
