SDR е съкращение за английското име, което на руски звучи като "специални права на тираж" (SDR). СПТ се счита за синтетична валута и международен резервен актив, който се издава от МВФ и се използва за осигуряване на финансови отношения между неговите членове. В тази валута се създават резерви и с нея се отпускат заеми. Към март 2016 г. има около 204,1 милиарда СПТ.
Външен вид и среща
Специални права на тираж (SDR, SDR, SDR) се появяват през 1969 г. в контекста на паричната система на Бретън Уудс. За да поддържат стабилен обменен курс на своите валути, страните се нуждаеха от резерви. Международното предлагане на злато и долари обаче не беше достатъчно. Доверието в американската валута може да бъде подкопано, ако бъдат отпечатани нови банкноти. Поради това беше решено да се създаде нов резервен актив.
SDR е точно липсващото звено на системата Бретън Уудс. Обаче скоропоследният се разпадна. Повечето държави преминаха към плаващи валутни курсове. Съгласно новата система на Ямайка СПТ не е жизненоважен механизъм. Развитието на паричните и капиталовите пазари позволи на много страни да натрупат значителни валутни резерви.
Въпреки това, SDR не е нещо от миналото. Те продължиха да съществуват и оказаха значително влияние за смекчаване на последиците от световната финансова криза. През 2009 г. бяха издадени СПТ на стойност 182,6 милиарда за повишаване на ликвидността на световната икономическа система. Те допълниха официалните резерви на членовете на Международния валутен фонд, засегнати от финансовата криза.
Не можете да кажете, че SDR е валута или изискване на МВФ. Техните притежатели могат да получават свободно използваеми парични единици в замяна на тях чрез два механизма:
- Обмен между членове на МВФ, който се извършва на доброволни начала.
- Купуване на SDR от страни със силни външни позиции от страни, нуждаещи се от кредит.
Тъй като SDR е синтетична валута, тя не може да се използва от физически лица в ежедневието. Той обаче служи за сетълменти не само в рамките на МВФ, но и на редица международни организации (BIS, EBC и други регионални банки за развитие).
Включени валути
Първоначално стойността на специалните права на тираж беше фиксирана в злато. Едно SDR се равняваше на цената на 0,88871 грама от този метал. Курсът на СПТ към щатски долари беше определен като 1:1. След разпадането на системата Бретън Уудс през 1973ггодина и замествайки го с ямайските СПТ, стойността на СПТ започна да се изчислява на базата на кошница от валути. Първоначално се състоеше от щатски долар, евро, йени и лири стерлинги. Съвсем наскоро към тях беше добавен юанът. Промените са настъпили на 1 октомври 2016 г. Сега процентът на SDR се определя въз основа на следните дялове на теглото:
- щатски долар - 41,73%.
- евро - 30,93%.
- юан – 10,92%.
- японска йена - 8,33%.
- Британски паунд стерлинги - 8,09%.
Стойността на СПТ се публикува всеки ден на официалния уебсайт на МВФ. Изчислява се въз основа на дяловете от теглото на кошницата въз основа на курсовете, които са фиксирани на обяд на Лондонската фондова борса.
Списъкът с валути, които определят стойността на специалните права на тираж, задължително се преоценява на всеки пет години от Изпълнителния съвет на МВФ или по-рано, ако това се изисква от промените в условията на световната система. Последната иновация беше включването на китайския юан в кошницата. Следващата ревизия на състава му е насрочена за 2021 г.
Лихва по специални права на тираж
Процентът на СПТ е основата за изчисляване на размера на плащанията по заеми от МВФ. Той също така определя процента, който се плаща на страните членки върху техните дялове в специални права на тираж и се начислява върху разпределените резерви.
Процентът се изчислява седмично въз основа на средно претеглена представителна лихва по краткосрочни дългови инструменти на валутните парични пазари, които съставляват кошницата.
Разпределение на финансов актив
Размерът на СПТ в сметките на членовете на МВФ е пропорционален на тяхната квота в организацията. Така всяка страна получава на свое разположение международен резервен актив, който не е свързан с допълнителни разходи.
Самият механизъм за разпределяне на правата по заеми е самофинансиращ се. Лихвата, която се начислява на страни с излишни активи, всъщност се начислява на членовете на МВФ, които ги използват. Притежателите на СПТ обаче са не само членове на Международния валутен фонд, но и някои други организации от съответния тип. Сред тях, например, Европейската централна банка. Определените притежатели могат да използват СПТ в транзакции между себе си или с членове на МВФ.
Купуване и продажба на СПТ
МВФ е направил три разпределения на СПТ в своята история. Общата сума на първия беше 9,3 милиарда. Това разпределение е направено от 1970 до 1972 г. Следващото решение за попълване на резервните активи е взето през 1979 г. Общата сума на второто разпределение е 12,1 милиарда. Произвежда се от 1979 до 1981 г. След това дълги години резервите за СПТ остават на същото ниво.
В продължение на почти 30 години след това своевременно беше взето решение, че тази стъпка не е необходима. На 28 август 2009 г. обаче беше направено трето разпределение на фона на световната финансова криза. Тогава бяха издадени безпрецедентен брой СПТ. Общата сума е 161,2 милиарда. Освен това две седмици преди товаТова предвижда допълнително еднократно попълване на резерви в размер на 21,5 милиарда. Трябва да се отбележи, че преди 2009 г. повече от една пета от членовете на МВФ (тези, които се присъединиха към организацията след 1981 г.) никога не са получавали разпределение на СПТ.
Перспективи и ролята на Китай
През 2016 г. Световната банка разработи програма за облигации за вътрешния китайски пазар. Ценните книжа са деноминирани в СПТ и са предназначени за институционални инвеститори. Световната банка организира тази програма съвместно с големи китайски банки. Общият размер на програмата е 2 милиарда СПТ. По-рано тази година (от 1 октомври) юанът беше включен в кошницата от синтетични валути, издадени от МВФ. Сега SDR не са само лирата стерлинги, японската йена, еврото и щатския долар.
